Paris, le 22 février 2024

Renforcement majeur en hôtellerie

Covivio a signé un accord en vue de l’acquisition des 8,3% du capital de Covivio Hotels détenus par Generali, en
échange d’actions nouvelles Covivio. Cette opération, qui représente l’équivalent de l’acquisition de 500 m€
d’actifs et un renforcement des fonds propres de près de 300 m€, marque une étape majeure dans le renforcement
de Covivio en hôtellerie, marché en croissance. A l’issue de cette opération d’apport, dont la réalisation est
attendue d’ici fin avril, Covivio détiendra 52,2% du capital de sa filiale Covivio Hotels et lancera une offre publique
d’échange obligatoire sur le solde du capital.

Covivio se renforce au capital de sa filiale hôtels

Pionnier sur l’immobilier hôtelier en Europe depuis 2005, Covivio est présent sur cette classe d’actifs via sa filiale
Covivio Hotels. Société en commandite cotée sur Euronext Paris, Covivio Hotels est contrôlée et détenue à 43,9%
par Covivio, et à 53,5% par des investisseurs institutionnels de long terme : Crédit Agricole Assurances, BNP
Paribas Cardif, Generali, Assurances du Crédit Mutuel, Sogecap et CDC.

Le 21 février 2024, Covivio et Generali ont signé un accord portant sur l’apport des 8,3% du capital de Covivio
Hotels détenus par Generali en échange d’actions nouvelles Covivio. L’opération, soumise à l’approbation par le
commissaire aux apports, sera réalisée sur la base d’une parité de 31 actions Covivio pour 100 actions Covivio
Hotels, post détachement des dividendes 2023.

A l’issue de la réalisation de l’apport, attendue d’ici fin avril, Covivio détiendra 52,2% du capital et des droits de
vote de Covivio Hotels et déposera une offre publique d’échange obligatoire simplifiée (l’« Offre ») sur le reste
du capital de Covivio Hotels, sur la base d’une parité de 31 actions Covivio pour 100 actions Covivio Hotels.
Covivio Hotels nommera un expert indépendant qui se prononcera sur les conditions financières de l’Offre. Cette
dernière, soumise au visa de l’AMF, devra être approuvée par l’Assemblée Générale de Covivio du 17 avril 2024.
Covivio n’a pas l’intention de mettre en œuvre un retrait obligatoire à l’issue de l’Offre.

Marché hôtelier européen : de solides perspectives de croissance

Porté par la tendance longue du développement touristique, le secteur de l’hôtellerie offre des perspectives de
croissance solides.

En augmentant ses prix de +10% en moyenne en 2023 vs 2022, le secteur a de nouveau démontré son pricing
power. Depuis 2009, le revenu par chambre a gagné +3,4%/an en moyenne, quand l’inflation progressait de
+2,2%/an.



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COMMUNIQUÉ DE PRESSE



Les perspectives de croissance de la demande sont prometteuses grâce au développement touristique tant
domestique (perspective de croissance moyenne des nuitées de +3,3% par an d’ici à 2030), qu’international (+6%
de croissance annuelle attendue) 1.

La faiblesse de l’offre future devrait également stimuler la hausse des revenus par chambre : en face d’une
croissance des nuitées attendue à +5%/an d’ici à 2030, l’offre future représente 3% du parc existant en moyenne
en Europe et seulement 1,5% en France. En parallèle, la pression politique et réglementaire limite à la fois le
développement des locations touristiques de type AirBnB, et l’ouverture de nouveaux hôtels.

Une opération qui accélère l’équilibrage du patrimoine et les leviers de croissance

Avec l’acquisition de la part de Generali au capital de Covivio Hotels, qui représente l’équivalent de 500 m€
d’actifs, Covivio se renforce dans un patrimoine de 313 hôtels prime situés à 89% dans les principales villes
touristiques européennes comme Paris, Berlin, Rome, Londres, Barcelone ou Madrid. La part de l’hôtellerie dans
le patrimoine de Covivio s’élèvera à 20%, contre 17% fin 2023 (jusqu’à 32% en cas de détention de 100% du
capital à l’issue de l’Offre), accélérant ainsi l’équilibrage du patrimoine entre les bureaux, les logements et les
hôtels.

Quasi-neutre en ANR (-0,3%2 et -1,6%2 en cas de détention de 100% du capital à l’issue de l’Offre), l’opération
sera relutive sur le résultat net récurrent (EPRA Earnings ajusté) par action de l’ordre de +1% (+5% en cas de
détention de 100% du capital à l’issue de l’Offre). La guidance de résultat net récurrent 2024 communiquée mi-
février 2023 (de l’ordre de 440 m€) ne tient pas compte de cette opération, dont l’impact sera précisé à l’occasion
des résultats semestriels 2024. Les indicateurs de dette de Covivio seront également améliorés, Covivio Hotels
affichant un ratio LTV de 34% et un ratio Dette Nette/EBITDA de 8,5x.



« Pionnier et leader sur le secteur de l’immobilier hôtelier, Covivio renforce aujourd’hui significativement sa
position sur ce marché dynamique et en croissance. Cette opération nous permet de poursuivre l’équilibrage de
notre patrimoine entre bureaux, résidentiel et hôtellerie, et de renforcer les fonds propres du groupe. » commente
Christophe Kullmann, Directeur général Covivio.




1
Source : Tourism Economics
2
Avant prise en compte du résultat de l’option de paiement du dividende en actions (qui sera proposée à l’Assemblée Générale
de Covivio le 17 avril 2024)

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A PROPOS DE COVIVIO
Fort de son histoire partenariale, de ses expertises immobilières et de sa culture européenne, Covivio invente
l’expérience utilisateur d’aujourd’hui et dessine la ville de demain.
Acteur immobilier de préférence à l’échelle européenne, Covivio se rapproche des utilisateurs finaux, capte leurs
aspirations, conjugue travailler, voyager, habiter, et coinvente des espaces vivants.

Opérateur européen de référence avec 23,1 Md€ de patrimoine Covivio accompagne les entreprises, les marques
hôtelières et les territoires dans leurs enjeux d’attractivité, de transformation et de performance responsable.

Construire du bien-être et des liens durables, telle est ainsi la Raison d’être de Covivio qui exprime son rôle en
tant qu’opérateur immobilier responsable auprès de l’ensemble de ses parties prenantes : clients, actionnaires
et partenaires financiers, équipes internes, collectivités, générations futures. Par ailleurs, son approche vivante
de l’immobilier ouvre à ses équipes des perspectives de projets et de parcours passionnants.

Le titre Covivio est coté sur le compartiment A d’Euronext Paris (FR0000064578 - COV), admis au SRD et rentre
dans la composition des indices MSCI, SBF120, Euronext IEIF « SIIC France », CAC Mid100, dans les indices de
référence des foncières européennes « EPRA » et « GPR 250 », ainsi que dans les indices ESG FTSE4 Good, CAC
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Gold Awards (rapport financier et développement durable), CDP (A), GRESB (90/100, 5-Star, 100% public
disclosure), Vigeo-Eiris (A1+), ISS-ESG (B-) et MSCI (AAA).



Notations sollicitées :
Volet financier : BBB+ / perspective Stable par S&P
Volet extra-financier : A1+ par V.E (partie de Moody’s ESG Solutions) / 85/100 par S&P




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