Paris, le 27 novembre 2019




Premier semestre 2019-2020
Bonne résistance des résultats grâce au Traiteur et à l’International


Sablé-sur-Sarthe, le 27 novembre 2019 – Le Groupe LDC (FR0013204336 LOUP) publie ses résultats
semestriels consolidés 2019-2020.

Comptes consolidés (Normes IFRS*)
Premier semestre Premier semestre
En M€ Variation
2019-2020 2018-2019

Tonnages (Kt) 507,8 470,6 +7,9%

Chiffre d’affaires 2 104,6 1 942,0 +8,4%

Excédent brut d’exploitation1 163,2 151,9 +7,4%

En % du chiffre d’affaires 7,8% 7,8%

Résultat opérationnel courant 88,4 91,1 -3,0%

En % du chiffre d’affaires 4,2% 4,7%

Résultat opérationnel 88,4 91,1 -3,0%

Résultat financier 0,5 1,4 NA

Résultat net part du Groupe 65,6 68,3 -4,0%

Capacité d’autofinancement 2 146,0 132,1 +10,5%


*La norme IFRS 16 relative à la comptabilisation des contrats de location au titre des comptes consolidés est
entrée en vigueur depuis le 1er janvier 2019. LDC a décidé d’appliquer cette norme selon la méthode
rétrospective simplifiée qui ne prévoit pas de retraitement de l’exercice précédent.



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Au 1er semestre 2019-2020, l’application de la norme entraîne une augmentation de 5,2 M€ au titre de
l’excédent brut d’exploitation. Elle n’entraîne aucun impact significatif sur le résultat opérationnel courant du
Groupe. Sans application d’IFRS 16, l’excédent brut d’exploitation s’élève à 158 M€. Sur le bilan du Groupe, les
actifs immobilisés et les dettes financières sont impactés à la hausse de 27,5 M€.



Les comptes consolidés ont été arrêtés par le Directoire du 20 novembre 2019 et examinés par le
Conseil de surveillance du 21 novembre 2019. Ces comptes ont été audités et les rapports de
certification sont en cours d’établissement.

Le chiffre d’affaires consolidé du premier semestre de l’exercice 2019-2020 (de mars 2019 à fin août
2019) s’élève à 2 104,6 M€ contre 1 942,0 M€, en progression de 8,4 % par rapport à l’exercice 2018-
2019. La croissance de l’activité concerne tous les pôles du Groupe. A périmètre identique, le chiffre
d’affaires augmente de 3,9% à 2 017,8 M€. Les volumes vendus progressent de 7,9 % à périmètre
actuel et de 1,2% à périmètre identique.



Volaille France : Une situation contrastée en GMS, progression forte sur les autres canaux

En incluant l’amont, le chiffre d’affaires semestriel du pôle Volaille France est de 1 614,5 M€ en
progression de 5,7% (+2,9% à périmètre identique3) avec des tonnages commercialisés en hausse de
+3,4% illustrant l’accélération des ventes grâce à l’intégration des dernières acquisitions. Le recul des
volumes à périmètre identique (-1,2%) s’explique à la fois par une activité en retrait en GMS et par un
léger repli des gammes été en relation avec une météo peu favorable.
Sur les circuits Restauration (RHD) et Industries (PAI), la croissance est au rendez-vous avec une
progression de plus de 6% (hors Ramon et sous-produits) confirmant la pertinence de la stratégie de
reconquête des importations.



International : Un relais de croissance qui se confirme

Sur le semestre, le Groupe affiche une hausse de son chiffre d’affaires de 51,2% à 191,8 M€ (+46,8%
en volumes) portée par l’intégration de Tranzit en Hongrie qui contribue aux ventes à hauteur de
43,9 M€. En Pologne, les ventes progressent de 16,5% avec des volumes en hausse de 17%. Avec des
outils de production modernisés et des marques qui s’installent progressivement, le Groupe a amélioré
son mix-produits en faveur des produits élaborés et des découpes de poulet. La bonne dynamique à
l’export au cours du 1er semestre a également contribué à cette évolution favorable.



Traiteur : Performances solides en frais comme en surgelés

Sur le semestre, les ventes du pôle traiteur s’élèvent à 298,2 M€ (+3,7%) avec des volumes vendus en
hausse de 1,7%. Les engagements en matière d’origine et de qualité nutritionnelle ont permis au pôle
de renforcer la position de ses produits à marques.




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Bonne résistance des résultats

En intégrant l’amont, le résultat opérationnel courant du pôle volaille s’élève à 74,7 M€ en baisse de
7,8% par rapport au 1er semestre 2018-2019. La marge opérationnelle ressort à 4,6%. La mutation de
la consommation à domicile au profit de la restauration conjuguée à l’inflation de certains postes de
charges opérationnelles (main d’œuvre, énergie, logistique…) explique cette évolution.

Sur le pôle International, le résultat opérationnel courant du pôle ressort en progression à 4,2 M€
provenant à la fois d’une hausse du résultat opérationnel en Pologne (2,5 M€ en hausse de 33%) et de
la contribution de Tranzit (1,7 M€). La progression des résultats illustre le succès de la stratégie de
développement des produits élaborés et des spécialités. En Hongrie, l’intégration de Tranzit au sein
du Groupe LDC est d’ores et déjà un succès.

Le pôle Traiteur confirme à nouveau ses performances en affichant un résultat opérationnel courant
de 9,5 M€ correspondant à une marge de 3,2% du chiffre d’affaires contre 2,9% au 1er semestre 2018-
2019. Cette nouvelle progression des résultats s’explique tant par le succès commercial des produits à
marques que par la performance des investissements industriels.

Au global, le résultat opérationnel du Groupe s’élève à 88,4 M€ en baisse limitée de 3,0%
correspondant à une marge opérationnelle de 4,2%.

Le résultat financier s’élève à 0,5 M€ contre 1,4 M€ au premier semestre 2018-2019 intégrant le
financement des programmes d’investissements.

Après prise en compte de l’impôt sur les sociétés, le résultat net part du Groupe est de 65,6 M€.



Structure financière

Au 31 août 2019, les capitaux propres s’élèvent à 1 335 M€ et l’endettement financier net4 à 4,5 M€
incluant l’impact de l’application de la norme IFRS 16 à hauteur de 27,5 M€. Avec une capacité
d’autofinancement de 146,0 M€ au semestre, le Groupe dispose d’une situation financière solide pour
poursuivre son développement en France comme à l’International.



Une stratégie volontaire d’acquisitions : 3 opérations au second semestre

En France, LDC a finalisé l’acquisition de la Société Luché Tradition Volailles auprès du Groupe Casino
avec pour ambition de développer des produits élaborés destinés à la GMS et la Restauration Hors
Domicile (RHD). La signature définitive validant l’opération est intervenue le 25 novembre.
L’intégration dans le périmètre du Groupe est prévue à compter du 1er décembre 2019. La mise en
œuvre de ce nouveau projet pour la Société devrait positivement contribuer aux résultats du Groupe
à compter de l’exercice 2022.

En Belgique, Le Groupe a annoncé l’acquisition de la société Kiplama, importateur et distributeur de
spécialités françaises de volaille à destination du Benelux. Avec cette acquisition, LDC renforce ses

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moyens commerciaux sur cette zone. La Société est intégrée dans le périmètre LDC depuis le 30 juin
2019.

Par ailleurs, le Groupe annonce aujourd’hui une nouvelle opération en Hongrie. Après la société Tranzit
en 2018, LDC vient d’entrer en négociation exclusive en vue de l’acquisition de la Société Marnevall,
spécialisée dans les produits panés surgelés. La Société dispose d’outils récents qui permettront
d’accélérer le développement des marques sur le marché local. Sur son dernier exercice Marnevall a
réalisé un chiffre d’affaires de 20 M€ et un Ebitda de 3 M€. Cette nouvelle opération illustre la stratégie
d’acquisition ciblée en faveur de sociétés à forte valeur ajoutée et s’insérant bien dans le schéma de
développement commercial et industriel local.



Des résultats mieux orientés au second semestre toujours portés par les relais de
croissance

Dans la Volaille, le second semestre devrait s’inscrire dans le prolongement du premier avec toujours
une faible visibilité en GMS et une dynamique soutenue en RHD.

Les relais de croissance du Groupe (International et Traiteur) continueront d’afficher une performance
solide.

Dans ces conditions, l’objectif annuel de 200 M€ de résultat opérationnel courant fixé en début
d’exercice, bien qu’aujourd’hui ambitieux, reste atteignable. Son atteinte dépendra toutefois, et plus
que jamais, de la réussite des fêtes de fin d’année.




1
: Excédent brut d’exploitation : Résultat net + impôts société + résultat financier + dotations aux amortissements
et provisions – reprises de provisions – autres produits et charges de gestion courante

2
: Capacité d’autofinancement : Résultat net + dotations aux amortissements et provisions – reprises de
provisions – plus-value de cession des actifs cédés + imposition différée

3
: Périmètre identique : Ou périmètre comparable correspondant au périmètre N-1 n’incluant pas la contribution
des croissances externes.

4
: Endettement financier net : Disponibilités – dettes financières (court et long terme).

Le Groupe rappelle que l’information détaillée figure sur son site internet, dans la présentation investisseurs
(rubrique finance)




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Prochain rendez-vous :
Chiffre d’affaires du 3ème trimestre 2019-2020
Le 8 janvier 2020 après Bourse

CONTACTS



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Directeur Administratif et Financier Directeur Associé / Consultant
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Investisseurs
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